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5G+AI+物联网是下一轮科技红利最大的机遇

作者:来源:访问:1849时间:2020-10-26

来源:金融界网站

  来源:中信证券

  我们判断,当前正处于两轮科技红利之间,5AIoT(5G+AI+物联网)将成继移动互联网后,下一轮科技红利最大的机遇。智能手机和移动互联网连接数趋于饱和,但伴随5G、wifi、AI等技术发展、成本下降,以及场景逐渐成熟,物联网的机遇才刚刚展露。智能汽车在物联网各应用场景中率先落地,自动驾驶是AI技术的试金石。智能家居从智能音箱、智能电视、扫地机器人、智能灯具、智慧传感器等领域落地,将持续改变普通人的生活。此外,可穿戴设备中TWS耳机、智能手表等开始普及,IoT亦在商业、工业、城市治理等ToB场景中广泛应用。我们持续看好5AIoT投资机会,重点提示:小米集团、特斯拉、理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、英伟达、百度、石头科技等公司投资机遇。

  下一轮科技红利:5AIoT是下一轮科技红利最大的机遇,重点关注智能汽车、智能家居等领域的机遇。

  1)我们正处于两轮科技红利之间:移动互联红利逐渐减弱,物联网时代启航。移动互联网单位流量成本持续下降、物联网模组成本下行,使智能汽车等物联网应用得以快速成长;另一方面,用户习惯逐渐培养、应用场景逐渐形成;我们判断,物联网带来的投资机遇将持续快速涌现。

  2)5G和AI技术进步驱动产业机遇:5AIoT带来持续投资机遇。自1956年AI概念首次被提出至今,技术发展经历“三起两落”,本轮大数据+算力提升的AI技术有望在图像识别、语音识别、训练和推理领域领域进一步提升效率。5G、Wifi6、NB-IoT等新一代数据传输技术有助物联网在更多场景落地。

  3)智能汽车、智能家居是AIoT率先落地的场景,已产生特斯拉等龙头企业。可穿戴设备、智慧城市、工业互联网等领域亦有望产生更多投资机遇。

  智能汽车:率先落地的物联网应用场景,全球智能汽车逐渐进入爆发期。

  1)智能汽车整车渗透率持续提升,逐渐进入爆发期。特斯拉FSD技术持续进步,市场关注提升;另一方面,Model3价格持续下探,全球销量持续提升,驱动特斯拉总累积销量超过120万辆。特斯拉亦计划推出针对FSD的订阅服务。中国本土智能电动车(蔚来、理想、小鹏等)加总累积销量亦达到10万量级。更多智能电动车型推出、价格持续下探,全球智能电动车将逐渐进入爆发期。

  2)自动驾驶方案和Robotaxi快速发展,与ADAS和自动驾驶服务齐头并进。科技巨头和创业公司共同入局,谷歌Waymo、亚马逊、华为、百度、滴滴等公司通过自研或并购进入汽车电子和自动驾驶市场,Cruise、AutoX、Zoox、小马智行、文远知行等创业公司积极进行研发和路测。

  3)核心芯片供应商具有一定稀缺性。英伟达在自动驾驶训练领域具有优势,逐渐拓展推理市场。Mobileye、地平线等公司积极拓展ADAS芯片市场。高通、联发科、全志科技等在车机市场具备优势。

  4)自动驾驶测试、仿真等领域方兴未艾。相关领域包括Panosim、AAI、51VR等。

  智能家居:技术进步、场景成熟、成本下降,共同驱动智能家居进入加速普及期。

  1)以智能家居为代表的家用AIoT设备进入快速普及期。以小米集团为例, 2020年6月,IoT平台已连接设备2.71亿(+38.3%),拥有5件连接至IoT平台的设备的用户达510万(+63.9%),米家APP月活用户达408万(+34.1%)。成本下降、场景衍生、用户使用习惯逐渐养成,驱动IoT销量提升。

  2)智能音箱有机会成为智能家居的流量入口和控制中心。Strategy数据显示,全球智能音箱出货量有望由2019年的1.6亿个增长至2022年的3.1亿个(CAGR24.7%),市场规模将由2018年的80亿美元增长至2022年的247亿美元(CAGR32.6%)。2020H1,亚马逊、谷歌、百度、阿里、小米位列全球智能音箱份额前五,市占率分别为26.3%、19.3%、18.9%、16.5%、14.1%。

  3)智能电视、扫地机器人等渐成爆品,智能灯具、空调、冰箱、洗衣机等类别亦有望快速联网化、智能化。小米产业链具备优势,关注华为AIoT的进展。

  其它AIoT终端:TWS耳机、智能手表等可穿戴设备机遇显现,AIoT亦在工业、城市治理等领域有较多机遇。

  1)TWS耳机、智能手表等可穿戴设备市场快速增长。Counterpoint数据预计:TWS耳机的出货量有望从2019年的1.2亿部增长至2020年的2.3亿部;2020Q2,苹果、小米、三星占据全球约51%的市场份额。拓普产业研究院数据显示,全球智能手表出货量有望从2019年的6260万只增长至2022年的1.13亿只;2020Q2,Apple Watch市占率达51.4%。科技巨头的先发优势明显。

  2)智慧城市、工业互联网等领域机遇初现。各领域数字化转型加速,有望带动智慧城市、工业互联网等市场规模持续扩大。5G、NB-IoT等技术的推广有望加速上述进程。

  风险因素:

  全球疫情进一步恶化的风险;美国大选结果导致科技股股价波动的风险;国际贸易冲突加剧的风险;物联网安全性不足影响用户体验的风险;自动驾驶汽车出现严重安全事故导致估值波动的风险;人工智能技术发展低于预期等风险等。

  当前正处于两轮科技红利之间,伴随5G、WiFi、AI等技术发展、成本下降,以及应用场景的逐渐成熟,5AIoT(5G+AI+物联网)将成继移动互联网后,下一轮科技红利最大的机遇。我们持续看好5AIoT板块,重点关注智能汽车、智能家居、消费电子中的投资机会。重点提示:小米集团、特斯拉、理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、英伟达、百度、石头科技等公司投资机遇。



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